7家被点名的公司，恰好组成了中国经济未来三到五年的三张王牌

最近有个事儿，让我特别想坐下来跟你们好好聊聊。

高盛前段时间发了一份报告，给亚太区市场整了一份“确信买入名单”，把百胜中国、药明康德、海天味业等几家中资企业加进去了。差不多同一时间，高盛还更新了一份2026年“推荐股”港股大名单，里面足足有26家公司，联想、小米、华虹半导体都在上面。另外一份报告里，高盛还列了10家“民营十巨头”，腾讯、阿里、宁德时代、美团、比亚迪——一水的中国民营企业顶流。

三条线加起来，其实只做了一件事：告诉全世界，当前时点该看什么。

很多散户朋友一看到这种名单，脑子里第一反应是——“高盛推的票，我要不要跟？”如果你们也是这么想的，那说实话，你真的没看懂高盛这份名单。

真正有价值的东西，不是那几个股票代码本身。高盛筛选出来的这几家公司，其实是中国经济转型过程中的三张底牌。 你把这些底牌看懂了，才算是真的看懂了中国经济未来怎么走。

那今天我就把这几条线掰开揉碎了，一条一条跟你们说清楚。

三张底牌，一个逻辑

高盛给的名单，表面上是散装的公司，背后其实是有内在逻辑的。我帮你梳理了一下，高盛推荐的方向，大致可以归成三大主线：

主线一：中国制造的“出海”升级（硬实力）

主线二：人工智能与应用（科技引擎）

主线三：消费复苏与“反内卷”（内需底盘）

这三条线，缺一不可。缺了其中任何一条，整个逻辑都不成立。咱们一个一个来看。

第一张牌：中国制造的“出海”——以前卖产品，现在卖产业链

先说出海这条线。

高盛在这方面的判断特别有意思。他们去年10月发了一篇报告，标题是《中国战略：走向世界》。报告里非常直白地说了句话： “认为中国出口商是面向发达国家消费者的低成本低附加值制造商，这个观念已经过时了。”

说得直白点，别再把中国制造想成“义乌小商品批发”了。今时不同往日。

高盛分析师付思和刘劲津在报告里详细解释了一个事实：中国现在向新兴市场出口的产品越来越多，电动车、太阳能电池这些高端产品的出口比重持续攀升。中国企业在高端制造业领域正不断获得全球市场份额。

你可能觉得这是场面话。好，那咱们看数据。

高盛自己做了一个测算。MSCI中国指数成分股公司中，大约15%的销售额来自海外。这个数字在2018年是11%。也就是说，过去几年，中国头部企业的海外收入占比，在以肉眼可见的速度往上走。

最值得关注的是什么呢？ 高盛预计到2028年，这个比例能涨到19%左右。这意味着未来几年，海外收入会成为这些公司利润增长的一个关键变量。

你们发现没有，这种判断不是随便拍脑袋的。今年2月，高盛又发了一篇研报，补充了一个关键判断：中国的总出口增长在2025年出乎意料地强劲，预计2026年将保持在5%左右的水平。而且，随着中国制造商在全球扩张和在海外建厂，中间品和资本品的出口也会大幅增长。

这背后的逻辑是什么？

中国的出口结构，已经从“成本优势驱动”，转向了“技术与供应链效率驱动”。

你们注意这个措辞的变化。以前靠便宜，现在靠技术和效率。这就完全不是一个量级的事情了。

具体到公司层面，高盛之前推荐过25家行业龙头的出海企业，横跨电商、资本货物到医疗保健等行业，这些公司年收入的约三分之一已经来自海外。其中，阿里巴巴的海外收入份额从2021年的7%上升到了2025年的13%，宁德时代的海外收入份额从21%攀升到了30%。

这就说明一个问题：出海不是概念，不是题材，而是实实在在已经在发生的变化。

这一点跟咱们普通人的关系在哪里？你回想一下，过去几年，你身边有没有做外贸的朋友？有没有在汽车、新能源、电子制造这些行业工作的朋友？他们的感受怎么样？如果你们愿意在评论区分享，我很想听听。

第二张牌：人工智能与应用——不只是故事，是正在发生的事情

咱们聊第二条线，科技引擎。

高盛把云端与数据中心列为中国互联网首选子产业。这个判断的分量很重。他们说，随着企业与AI代理增长、消费端AI助理普及，AI代币需求持续扩张，云端和token的定价能力也在随之提升。

你们别被这些术语吓到了。翻译成大白话就是—— AI这东西正在从“概念”变成“生意”。

具体到标的，高盛明确推荐了阿里和金山云、万国数据等云计算基础设施公司。

关于这一点，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津在3月底的媒体会上，给了个特别关键的数字。他说，全球共同基金对中国AI相关公司的配置，只有1.2%。但中国占全球AI相关市值和营收的多少？16%。

你们自己算算，中间差了15个百分点。

这还不算完。刘劲津的原话是——“AI并非泡沫，潜在的经济效益恐怕比当前股价反映的水准高出50%至100%。”

老实讲，这种措辞在投行研报里是很罕见的。一般分析师说话都模棱两可，两边都不得罪。敢把话说这么满，说明什么？说明他们确实认为，AI赛道被低估了。

高盛在今年1月发布的2026年中国股票展望报告中，把硬件板块的评级从持有上调至增持，与互联网板块并列。这说明什么？说明AI的硬件和软件，都是接下来机构重点关注的领域。

我多说一句。AI这事儿跟普通人真的息息相关。你是用手机支付的人，每天刷短视频的人，用外卖APP点餐的人——你每一次使用，都在产生数据，数据又在喂养AI模型。这不是一个“跟我没关系”的技术，这是未来每一个人都绕不开的东西。

有评论的朋友，可以聊聊你用过的哪个AI应用让你觉得“哇”了一下。

第三张牌：消费复苏与“反内卷”——从抢市场到要利润

最后这条线，我觉得对咱们普通人的意义最大。

消费复苏，高盛给出了一个很有意思的预测框架。他们说，2026年服务消费的增速将领先于商品消费增速。

这个判断的依据是什么？服务业相对于制造业更劳动密集，提振服务消费可以形成“扩大就业、提高收入、拉动消费”的良性循环。

你去看看2026年第一季度的数据，就会发现高盛这话确实有支撑。国家税务总局的数据显示，1月1日至3月25日，民宿服务销售收入同比增长15.3%，旅行社及相关服务业增长14.3%，文体娱乐业增长14.1%。

也就是说，老百姓不是不花钱了，而是花钱的方式变了——从买东西变成了买体验。从“我要买个新手机”变成“我想出去吃顿好的、出去玩几天”。

具体到高盛点名的那几家公司，你能看得很清楚。百胜中国（旗下有肯德基、必胜客）被加进亚太区“确信买入名单”，海天味业也被加进去了。

高盛给百胜中国定的目标价是57.7美元，海天味业的目标价是46.8港元。

消费之外，高盛还在1月的报告中提到一个很有意思的概念——“反内卷”。

什么叫“反内卷”？用大白话说，就是企业不再打价格战了，开始要利润了。当一个行业的头部企业达成默契，不再疯狂降价抢市场，整个行业的盈利水平就会往上走。

高盛预计A股企业盈利增速将从2025年的4%大幅提升至2026年和2027年的14%，主要支撑就是AI、出海和“反内卷”这三大驱动力。

这个信息对普通投资者来说非常重要。 以前大家买股票，看的都是“谁抢的市场多”，以后可能要看的是“谁的利润率高、谁不打价格战”。

说到这儿，我想问问你们：最近消费降级了吗？还是消费分级了？评论区聊聊你的体感。

一条隐藏的逻辑线

上面三条线单独看，已经很有价值了。但把它们放在一起，你会发现一个更有意思的规律。

高盛在亚太区“确信买入名单”里加的是百胜中国、海天味业这些消费股——这说明短期看消费复苏。

在26只推荐股里，给了联想、华虹半导体、比亚迪电子这些科技制造业公司——这说明中期看产业升级。

在“民营十巨头”里，放了腾讯、阿里、宁德时代、比亚迪这些中国经济的支柱型企业——这说明长期看中国经济转型。

短、中、长的逻辑线，全都串起来了。 这才是高盛这份名单的真正价值，不是说让你现在去买哪个股票，而是告诉你，当前这个阶段，中国经济有哪三股力量在起作用。

高盛首席中国股票策略分析师刘劲津在今年1月接受采访时说得特别清楚：中国股市的上涨将由盈利驱动，而非估值扩张。盈利增长的核心来源，就是这三个方向——人工智能、中国企业出海和“反内卷”政策推进。

这个判断背后的含义是什么？2015年的牛市是靠杠杆推动的，PE扩张很猛，但跌起来也很猛。而这一轮不一样，这一轮是靠企业实打实赚出来的利润。从4%到14%的盈利增速提升，这不是讲故事，这是有数据支撑的趋势判断。

另外，国际投资者对中国的态度也在变。今年3月24日，刘劲津披露了一个关键数据：只有大约10%的受访客户认为中国股市“不可投资”。两年前这个数字是多少？40%。从40%到10%，这是质变。

大家要知道，外资不是傻子，他们的钱往哪儿流，是对一个市场最真实的投票。

说了这么多，跟普通人有什么关系？

我说了这么多数据和分析，你可能想问：这事儿跟我有什么关系？

关系其实挺大的。

第一，如果你是上班族，这些行业信息能帮你判断职业方向。AI、出海、服务业——这些是未来几年大概率会持续增长的赛道。选工作的时候，行业赛道比公司重要，公司比薪水重要。往这些领域靠，职业发展的天花板更高。

第二，如果你是创业者或者做小生意，高盛对消费的判断对你很有参考价值。“服务消费增速超过商品消费”——这个趋势意味着，开实体店卖东西可能不如做体验式消费。餐饮、旅游、文娱这些方向，比单纯的零售更有增长空间。

第三，即使你什么都不做，只是作为一个普通人，这些信息也能帮你理解宏观形势。为什么政策在支持服务业？为什么AI这么热？为什么企业都在提“走出去”？ 理解了这些，你就知道大环境在怎么变，不至于被各种营销信息忽悠。

归根到底，高盛的这份名单，不只是一张股票列表。它更像是一张“中国经济趋势地图”。看懂这张地图，你就知道风往哪个方向吹。至于风来了之后你要不要动、怎么动，那是你自己的选择。但是知道风往哪儿吹，本身就已经是很多人没有的优势了。

最后，我想听听你的想法：你对AI、出海和消费复苏这三个方向，哪一个最感兴趣？或者你在自己的行业里感受到了什么变化？欢迎在评论区分享。

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